P2P网贷10年发展之路

　　P2P最早是一个互联网用语，学名是对等计算或对等网络，国内一些媒体翻译成点对点或端对端。

　　P2P网络信贷2005年起源于英国，随后发展到美国、德国和其他国家，其典型的模式为：网络信贷公司提供平台，由借贷双方自由竞价，撮合成交。

　　照搬欧美，试水无抵押无担保模式

　　P2P网贷在国外热了两年之后，于2007年正式进入中国，同时国内第一家p2p网贷平台——拍拍贷诞生。

　　拍拍贷完全借鉴了国外的无抵押无担保的纯线上模式，这种基于互联网的金融创新，让人眼前一亮，也被一些有识之士寄予厚望。

　　但是，由于这是p2p网贷第一次在大陆市场出现，遭遇了很多阻力。

　　一方面，由于中国信用体系不完善，借款人违约成本很低，纯线上的信息中介撮合业务，很难得到投资人信任，行业难以发展壮大。

　　另一方面，初期借款人违约率很高，不少投资人在网贷平台损失惨重，一些原本信心满满的尝鲜者相继退出。

　　刚兑开启，中国特色P2P网贷时代来临

　　坊间传闻，某位成名于论坛的活跃投资人，深感无刚性兑付，对P2P网贷行业发展而言是最大的瓶颈，为了实践自己的互联网金融理念，这位大牛自己在深圳创立了首家本金垫付模式的P2P平台。

　　本金垫付有两种模式，一是担保公司垫付本金，二是借鉴银行的风险准备金制度，首创了P2P行业的风险拨备金垫付模式。

　　由于平台刚性兑付模式的开启，免去了投资人的后顾之忧，网贷行业开始蓬勃发展，历史成交破万亿，活跃投资人数达300万。

　　又过一年，2012年，诞生国内首家拥有银行背景的P2P平台。银行做P2P网贷，一时间投资者蜂拥而至。

　　百花齐放，P2P网贷细分领域蓬勃发展

　　如果说刚兑模式的开启了P2P网贷发展的春天，那么网贷细分领域的发展则是给整个行业烈火浇油、锦上添花。

　　首先是车贷的崛起，因为车子流动性好，变现较方便，风险相对可控。国内数家大型网贷平台都是靠车贷起家的，线下车贷网贷成百上千，规模蔚为壮观。

　　另外还有政信资产、房产抵押贷款、供应链金融、不良资产处置等细分领域，也都涌现出一批优秀的平台。

　　监管元年，野蛮生长后网贷行业日趋成熟

　　随着P2P网贷行业的快速发展，也出现了一些不和谐的音符。一些平台相继出现问题，于是国家监管慢慢开始加强。

　　2016年初，政府工作报告再次将互联网金融列入2016年重点工作。但口径却由之前的“促进”、“支持”变为“规范发展”，业内人士普遍认为这是监管趋严的信号。

　　2016年3月，由中国人民银行牵头组建，由央行条法司牵头筹建的中国互联网金融协会挂牌，4月获得国务院批复。互金协会成立之后，就开始了加快推进网贷平台的信息披露工作。

　　2016年4月，国务院联合14个部委在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。目前，北京、上海、深圳、杭州、广州、重庆、西安等市已陆续进入拉网排查与摸底阶段。

　　从2007年到2016年，P2P在中国已迈入第10个年头。随着监管的加强，行业会越来越成熟，将在健康可持续发展轨道上，迈入下一个10年。

　　未来P2P的发展方向

　　主要有以下几个：

　　监管趋严 政策风险加大

　　互金“基本法”《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台已一周年，一年来，互联网金融行业，尤其是P2P行业经历里了泛亚、E租宝、快鹿等线下理财的暴雷事件，受到一定的波及与牵连。一系列经营不善甚至恶意诈骗的中小型平台，更令行业雪上加霜，惠州E速贷事件出现后，不少平台的投资人数明显减少，短时间内P2P行业的资金大量外流。

　　监管层启动为期一年的专项整治，广东、江苏、上海等地行业协会发力，纷纷出台P2P平台信息披露指引，各地专项整治方案逐渐落地，专项整治小组相继成立。随之而来的，是经侦介入、广告限播、严格准入、暂停注册、划定红线、摸底排查。一时间,P2P行业备受瞩目，风声鹤唳，舆论媒体也推波助澜，网上一片质疑、唱衰之声。

　　各种迹象表明，P2P被定位为信息中介已成定局。今后，从事P2P业务，就必须要遵守不得设立资金池，不得放贷，不得自融自保、不得承诺保本保息、不得标的错配拆分、不得线下营销等一系列要求，银行存管、严格的信息披露和定期上报备案也是硬性要求。严格的监管必然导致行业整合洗牌，不少平台宣称剥离 P2P业务，躲避P2P标签，新平台和中小平台，面临的压力尤其大。

　　推广费用与获客成本高涨

　　监管规定，P2P平台不允许线下营销，不允许向非实名制注册用户宣传或推介融资项目。这意味着，平台方只能进行线上的营销推广，通过吸引流量获客。

　　目前，P2P平台使用最普遍的运营渠道有几种，1、搜索引擎，包括百度、搜狗、360，方式有SEO和SEM;2、网络广告，包括财经网站、百度网盟、广点通等，模式有CPC、CPM、CPA、CPS、CPT，在P2P行业以CPS模式居多，一种是按注册用户数收费，一种是投资资金量收费;3、第三方垂直门户引流，如网贷之家、网贷天眼、网贷天下等;4、网贷基金，如投之家、投友圈等;5、微信、QQ、微博等社会化媒体;6、移动广告，包括各大新闻客户端、APP广告及移动分发市场等;7、异业线上流量互换;8老带新等推荐模式。

　　行业发展初期，获取一个客户的成本只有100-300块左右。现在，这个数字已经飙升到了1000以上。以搜索引擎渠道为例，每个月数十万的投放费用，目前在P2P行业已司空见惯，全年大搜推广费用过亿的平台，也不在少数。相信在前两年，很多人都在微信或者其他APP上看到过“点击注册，领取红包” 字样的广告，那个时候，这类移动广告的价格还算合理，效果也还不错。但从去年开始，这类性价比很高的广告，转化率明显不如往年，成本不断走高，其他渠道就更不用说了。

　　在这种环境下，很多平台的运营部门流行一句话：不投广告，等死;乱投广告，找死。越来越多的平台渴望以更低额成本获取资金。

　　行业集中度越来越高

　　数据显示，截至2016年6月底，P2P行业累计平台数量达到4127家，累计停业及问题平台达到1778家，正常运营平台数量为2349家，比2015年底减少了246家。《P2P网贷行业2016年上半年报告》显示，2016年上半年，累计停业及问题平台数量为515家，其中良性退出(停业、转型)的共247家，恶性退出(跑路、提现困难、经侦介入)的有268家。平台数量不断减少，平台退出渐成趋势。

　　6月数据显示，当月P2P行业实现了1713.71亿元的整体成交量，其中排名前20的平台合计成交量649亿，占比37.9%，排名前10 的平台合计成交量510亿，占比29.8%。6月投资人数338.27万人，前20位平台投资人数170.3万，占比51.2%，前10 位平台投资人数117.3万，占比34.6%，鉴于P2P行业投资人多不止投资一家平台，排名前几位平台的投资人数占整个行业投资人数的比例，应该会更高。

　　随着P2P越来越规范，行业洗牌速度加快，马太效应愈发凸显，强者愈强，行业集中程度越来越高。少数实力大平台以其品牌优势和专业实力领跑行业，获得客户的边际成本低，善于整合业务资源，对流量的持续吸引能力很强，反之，中小平台和新平台由于公信力不足，获客难度与日俱增，导致成交量下滑、人气下降。

　　未来，P2P平台将向三个方向发展，一是资产、资金两手抓的综合平台，既能够自己开发大量优质资产，又有很强的流量吸引能力。二是利用自己的流量优势，转型“一站式理财平台”或“智能投顾平台”，对接基金、资管等标准化金融产品;三是专注资产端业务，做“小而美”的信贷工厂模式，向传统金融机构或流量平台提供资产。

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